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证券特征线推导,证券特征线模型

内容导航:
  • 怎么算股票的证券特征线,急,在线等。。。
  • 证券特征线怎么估计?
  • 什么叫证券市场线和证券特征线?
  • 论述资本市场线和证券特征线的区别
  • 为什么资本市场线斜率不受投资者态度影响
  • 证券市场线斜率为负
  • Q1:怎么算股票的证券特征线,急,在线等。。。

    做了接近10年了,不懂你说的特征性是什么,,,,,

    Q2:证券特征线怎么估计?

    佳洁士你N卡精神可嘉

    Q3:什么叫证券市场线和证券特征线?

    其中:E和β分别表示证券或证券组合的期望收益率和β系数,证券市场线表明证券或组合的期望收益与由β系数测定的风险之间存在线性关系。证券特征线证券特征线是证券i的实际收益率ri与市场组合实际收益率rM间的回归直线。在以ri为纵坐标、rM为横坐标的坐标系中,回归直线方程为:ri=ai+rMβi。其中:ai是回归系数,而ai和bi分别是证券i的a系数和b系数,EF表示无风险利率。
    证券特征线的分析
    以上讨论了单个证券的特征线,这些讨论同样适合于任意证券组合,为了与单个证券特征线的符号一致,记任意证券组合P的特征线为:
    (1)
    根据式(1)有:ap=E(rp) − βpE(rM)由资本资产定价模型知,在均衡条件下:E(rp) −rF= β[E(rM) −rF]代入上式得:ap=rF+ [E(rM) −rF]βp− βpE(rM)rF−rFβp从而式(1)变为:或写成:于是,在资本资产定价模型的均衡状态下,证券组合P的特征线为:rp−rF= (rM−rF)βp(2)
    不同的证券或证券组合的特征线经过共同的点(rF,rM)对给定的无风险收益率,其特征线与其β系数是一一对应的,也就是说不同的证券组合,只要有相同的β系数,将共同拥有一条特征线。

    Q4:论述资本市场线和证券特征线的区别

    资本市场线和证券市场线的异同具体如下:
    (1)“资本市场线”的横轴是“标准差(既包括系统风险又包括非系统风险)”,“证券市场线”的横轴是“贝它系数(只包括系统风险)”;
    (2)“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系;
    “证券市场线”揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系;
    (3)“资本市场线”中的“Q”不是证券市场线中的“贝它系数”,证券市场线中的“风险组合的期望报酬率”与资本市场线中的“平均股票的要求收益率”含义不同;
    (4)资本市场线表示的是“期望报酬率”,即投资“后”期望获得的报酬率;而证券市场线表示的是“要求收益率”,即投资“前”要求得到的最低收益率;
    (5)证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”,利用股票估价模型,计算股票的内在价值;资本市场线的作用在于确定投资组合的比例。

    Q5:为什么资本市场线斜率不受投资者态度影响

    资本市场线是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界,由风险资产和无风险资产构成的投资组合。
    资本市场线可表达为:
    E(rp)=rF+re*Qp
    其中rp为任意有效组合P的收益率,rF为无风险收益率(纯利率),re为资本市场线的斜率,Qp为有效组合P的标准差(风险)。
    虽然资本市场线表示的是风险和收益之间的关系,但是这种关系也决定了证券的价格。因为资本市场线是证券有效组合条件下的风险与收益的均衡,如果脱离了这一均衡,则就会在资本市场线之外,形成另一种风险与收益的对应关系。这时,要么风险的报酬偏高,这类证券就会成为市场上的抢手货,造成该证券的价格上涨,投资于该证券的报酬最终会降低下来。要么会造成风险的报酬偏低,这类证券在市场上就会成为市场上投资者大量抛售的目标,造成该证券的价格下跌,投资于该证券的报酬最终会提高。经过一段时间后,所有证券的风险和收益最终会落到资本市场线上来,达到均衡状态。
    资本市场线和证券市场线的异同:
    1.证券市场线,或者叫资本资产定价模式适用范围更宽泛一些,因为它既可以适用于单个股票,也适用于投资组合。资本市场线不适用单个证券,必须用于组合。2.资本市场线适用的组合必须是有效组合。
    结论:
    共同点:1.这两条线在纵坐标上都有个截距,截距都表示无风险收益率。2.纵坐标都表示收益率。3.这两条线都表示收益和系统性风险之间的一种线性关系。
    区别:1.横坐标不同,资本市场线的横坐标是标准差,证券市场线的横坐标是β系数。
    2.适用范围不同,资本市场线只适用于投资组合,而且必须是适用于有效组合。而证券市场线既适用于单个证券,也适用于投资组合;既适用于有效组合,也适用于无效组合。
    3.这两条线斜率的含义不同。虽然都表示风险的价格,但含义不一样。资本市场线的斜率表示每一个单位的标准差所对应的风险收益率。证券市场线的斜率表示每一个单位的β系数所对应的风险收益率。
    ...................................................

    资本市场线(CML)
    资本市场线是由无风险收益为RF的证券和市场证券组合M构成的。市场证券组合M是由均衡状态的风险证券构成的有效的证券组合。同时投资者可以收益率RF任意地借款或贷款。
    CML

    M
    如果投资者准备投资风险资产,他们就需要一个风险报酬来补偿增加的风险。风险报酬是一个证券组合的收益与无风险收益之差。
    CML的斜率是有效证券组合的风险市场价格,表示一个证券组合的风险每增加1%,需要增加的收益。在了解CML的斜率和截距RF后,在CML上的任意有效证券组合中的预期收益可用它的风险表示,因此CML的表达公式为:
    式中:E(RP)是代表CML上任意有效证券组合的预期收益率,
    σP代表CML上任何有效证券组合的标准差,CML根据证券组合P的不同风险水平决定它的预期收益。

    Q6:证券市场线斜率为负

    市场氛围上升趋势,下跌趋势和水平,其实如果下跌趋势的话,你就可以做工了,上升趋势的话就可以做多了。把几个下跌的高点连成一条线,就是趋势线不破趋势线就一直做空就可以啦。

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